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Dec, 16.12.2011

我國薄膜太陽能電池產業的發展在 2011 年有重大突破！聯電旗下的聯相光電，今(18）日發佈取得印度單一客戶30MW訂單的好消息，聯相光電將於2011年供應印度客戶 30MW 的薄膜太陽能電池產品，已於本月份起開始供貨，用於在印度當地興建太陽能發電廠，這是國內太陽能光電業者進軍東南亞市場的一大突破，更顯現聯電集團佈局綠能產業的強大企圖心。由於聯相薄膜太陽能電池產品在高溫環境下擁有比一般多晶矽太陽能電池更高的發電量，非常適合在氣候炎熱的地區使用，也因而讓許多東南亞的客戶樂於選用聯相光電的薄膜產品。而在東南亞地區之外，聯相光電近年全球佈局的成績也十分傲人。聯相光電提供50,000片Tandem系列模組予德國系統商solar GmbH建置位於德國Lüptitz、Lauta兩地，分別4MW和3MW的太陽能電廠，已於2010年底完成併網。
        聯相光電總經理周國輝表示，2010年在聯相全體員工的努力下，全年銷售瓦數較2009年成長6.17倍，從2009年的10.3MW(103,000片)增加至2010年的73.8MW(604,000片)。2010年底全廠月產出量已達7萬片，產線也已全面轉換為發電效率更高的Tandem薄膜太陽能電池產品等。目前聯相量產的Tandem產品效率已達145W/片，這是全球5.5代玻璃單片最高瓦數的薄膜太陽能模組，預計2011年底可達160W/片(全面積轉換效率10.4%)。
        聯相光電薄膜太陽能電池產品優異的品質，已連續三年（97~99年）獲得中科創新產品獎的肯定，在技術研發方面，其全球專利申請案件已達百件，並在效率的提昇之外，致力於高毛利的建築一體化太陽能電池模組（BIPV）的研發，目前聯相光電的透光型 BIPV (See thru. type BIPV) 在相同大小下，Pmax值為全球最高，並成功開發出彩色的 BIPV ( Color BIPV) 以及與 LED 結合的太陽能產品，兼具潔能、美觀、室內照明以及廣告效果。

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從藍寶石襯底供給看LED行業的過剩情況

發佈日期：2011-02-17 流覽次數：107

進入2010年，業界關於藍寶石襯底緊缺、價格上漲限制LED產業快速發展的論調一直存在，藍寶石襯底是否真的緊缺?是否會持續影響到未來幾

[LED商貿網 編輯部] 進入2010年，業界關於藍寶石襯底緊缺、價格上漲限制LED產業快速發展的論調一直存在，藍寶石襯底是否真的緊缺?是否會持續影響到未來幾年LED產業的發展?本文通過倒推法，由LED產品的終端需求依次推導晶片、外延片、藍寶石基板、藍寶石晶棒、藍寶石坯料的需求量。得出藍寶石晶棒、基板等的供給完全可以支援今明兩年的LED終端產品需求的結論，而目前藍寶石相關產品價格的飆升是源於MOCVD的過剩。

藍寶石生產LED晶片的產品鏈如下：

資料來源：實地資本

本文採取倒推法來推測藍寶石基板、晶棒的需求量，在此基礎上分析藍寶石產品是否不足以供應LED終端產品的需求，進而分析MOCVD的利用率。分析思路如下:

資料來源：實地資本

由於藍寶石基板、晶棒的供給方主要為美、俄、日，占全球供應量的70%以上;藍寶石基板、藍寶石晶棒的需求方主要在亞洲，僅臺灣企業和日本企業就分別占其銷售總量的60%和20%左右。因此，分析中國LED產業藍寶石相關產品的供需矛盾必須站在全球的角度進行分析。

一、由全球LED終端產品倒推LED晶片需求量

LED終端產品主要為LED TV、LED Monitor、LED NB、LED PHONE、LED照明。

LED藍綠晶片的需求量=需使用藍綠晶片的對應產品出貨量×滲透率×平均使用晶粒數

通過對各產品的出貨量、滲透率、平均使用晶粒數的推測，得出(表1)：

表1 2009-2012全球LED晶片需求量(資料來源：申銀萬國研究所)

二、由LED晶片需求量倒推2英寸LED藍寶石基板(襯底)需求

目前，GaN基襯底包括藍寶石、SiC、GaN、Zno等，商業化的只有藍寶石、SiC襯底，除CREE外，基本都使用藍寶石襯底。

假設：

1、藍綠晶片100%使用藍寶石襯底

2、LED襯底生產LED外延片的良品率為100%

3、LED外延片生產LED晶片的良品率為70%

4、每片2英寸外延片可以生產3000顆40mil*20mil的晶片

可以得出(表2)：

表2 2009-2012全球LED藍寶石基板需求量(資料來源：實地資本)

三、由2英寸藍寶石基板需求倒推2英寸藍寶石晶棒需求

藍寶石基板生產晶棒的流程如下：

圖片來源：實地資本

生產工藝主要有C-PLANE、R-PLANE、M-PLANE、PSS(圖案化基板)、SSE(側邊蝕刻)/ SBR(基板背面粗糙化)等，其中C-PLANE工藝較為成熟。表3是4個主要廠家2英寸C-PLANE藍寶石基板的厚度。

表3 2010年全球主要LED藍寶石基板生產廠商2英寸基板的厚度(資料來源：實地資本)

基於上面的資料，假設：

1、所有藍寶石基板厚度為0.43毫米

2、LED藍寶石晶棒生產LED藍寶石基板的良品率為70%，得出(表4)：

表4 2009-2012全球LED藍寶石晶棒需求量(資料來源：實地資本)

四、由2英寸藍寶石晶棒需求倒推藍寶石坯料需求

藍寶石坯料生產藍寶石晶棒流程如下：

圖片來源：實地資本

生產藍寶石晶棒的工藝主要有泡生法(KY法、凱氏長晶法)、提拉法(CZ法、柴氏拉晶法)、溫度梯度法(TGT法)等，其中泡生法為主流工藝，生產的藍寶石晶體約占70%，鑽取率約30%。

藍寶石晶體原材料為氧化鋁碎晶，生產利用率大於97%，已經完全國產化。藍寶石單晶產品即為藍寶石坯料，可直接出售，不合格品可直接作為原材料再次加工。其他消耗材料如鎢鉬材料、金剛石刀具、感測器、儀錶等均國產化。預計由藍寶石生產藍寶石晶棒的原材料、耗材均可由國內充分供應，此環節的短板主要在於長晶爐依賴進口。

國內主要的藍寶石晶體爐廠家都是高校研究機構，包括西安理工大學、哈爾濱工業大學以及重慶第二十六研究所等。但國內目前的生產技術只能生產2英寸以下的藍寶石晶棒，長成的晶體與氮化鎵(GaN)的晶格錯位較大，無法用於LED的藍寶石襯底領域，大多用於手錶表面外殼等。

藍寶石晶棒的供應商有美國的Rubicon、Honeywell，俄羅斯的 Monocrystal、ATLAS，韓國STC 及國內合晶光電、越峰(台聚轉投資)、尚志(大同轉投資)及鑫晶鑽(奇美、鴻海轉投資)。

藍寶石基板的供應商有美國的Rubicon、Honeywell、Crystal Systems、Saint-Gobain，俄羅斯的Monocrystal、ATLAS Sapphire，日本的京都陶瓷(Kyocera)、Namiki、Mahk，及國內兆遠、兆晶(奇美轉投資)、晶美、合晶及中美晶等公司。其產能如下(表5)：

表5 2009-2012年藍寶石晶棒產能(資料來源：申銀萬國研究所)

對於新增設備，安裝需要3～6個月的時間。從工藝角度而言，大尺寸藍寶石晶體生產週期需10天左右，準備和後處理需要7天左右，試件加工需要7天左右，品質檢測、微觀結構及光電性能需要30天左右，工藝分析、類比需要7天左右。前後就耗去6～8個月的時間。

同時，藍寶石晶棒除了應用於LED產業，還應用於以下幾個方面(表6)：

表6 藍寶石晶棒其他行業應用(資料來源：中信證券研究所)

基於上述分析，假設：

1、由於建設時間及產能逐漸釋放，2010、2011年新增產能僅有40%能夠轉化為實際產能

2、藍寶石晶棒60%用於LED行業

3、藍寶石坯料生產藍寶石晶棒的良品率為70%。經調整，得出(表7)：

表7 2009-2012年藍寶石晶棒的供給、需求(資料來源：實地資本/申銀萬國研究所)

在上述偏謹慎的假設之下，2010 年藍寶石晶棒供應量超出需求量，2011年也能保證96%的需求。綜合上述分析，筆者認為藍寶石基板、晶棒並沒有緊缺到影響LED終端產品需求的程度。但是，2010年藍寶石晶棒供不應求，連連漲價原因何在?筆者認為是MOCVD的大肆擴張。

從藍寶石基板和MOCVD的關係來看，假設：

1、所有MOCVD均為42片、2英寸型

2、去除節假日，MOCVD每年生產264天

3、MOCVD每天生產2.6圈。得出(表8)：

表8 2009-2012全球GaN型MOCVD供給、需求情況(資料來源：實地資本)

可見，藍寶石晶棒供不應求的主要原因在於MOCVD的瘋狂擴張，而並不是LED終端產品需求的增加。由於藍寶石晶棒、基板的緊缺，MOCVD機器只有不到50%的能夠開工，MOCVD的過剩中短期內將催高藍寶石晶棒、基板價格的價格，造成終端產品價格的上漲，降低磊晶廠的毛利率。從長期看，藍寶石晶棒、基板的緊缺必將起到大浪淘沙的作用，一部分晶片品質相對不高，成本相對較高的外延片、晶片企業將倒在普通照明市場打開之前。如表9：

表9 2010年Q1-2010 Q4藍寶石襯底報價及其占磊晶廠成本的比重(資料來源：申銀萬國研究所)

鑫晶鑽與兆晶科技合併調整為1:1.25
作者是 ADMINISTRATOR | 01 八月 2011
賺錢的鑫晶鑽（+1.86)跟虧損的兆晶科技(-3.7)合併的結果
版主不敢說鑫晶鑽絕對是最好，也不同意說兆晶科技很爛
但要了解虧損原因之前一定要先搞懂所謂１０號公報
還有１００年實施的會計４１號公報
提早引爆庫存虧損是否意味未來一季可以有較佳表現
畢竟他是目前國內最大藍寶石基板供貨商加上鴻海奇美撐腰
是不是利多出盡，但未來因有除權息等因素你怎麼看！！
版主長期還是看好！但要如何操作，歡迎來電討論！！

本公司董事會決議調整本公司與鑫晶鑽科技股份有限公司合併案
之換股比例及合併增資發行新股
1.事實發生日:100/07/29
2.原公告申報日期:100/07/07
3.簡述原公告申報內容:
　原公告申報之換股比例為雙方公司100/7/7董事會決議通過鑫晶鑽科技(股)公司(以
　下簡稱鑫晶鑽科技)以每1股普通股換發本公司普通股（以100年分配99年度盈餘之
　除權除息基準日後之實收普通股股本總數為計算基礎）1股，換股比例約為1：1，
　惟實際換股比例將依合併基準日，鑫晶鑽科技(股)公司實際流通在外股數調整之。
4.變動緣由及主要內容:
　依本公司與鑫晶鑽科技簽署之合併契約第四條及第三條之規定，並經由雙方董事
　會決議通過，調整後之換股比例暫定為每1股之鑫晶鑽科技普通股換發1.25股本公
　司普通股（以100年分配99年度盈餘之除權除息基準日後之實收普通股股本總數為
　計算基礎）。
　(1) 鑫晶鑽科技與本公司於100/7/7簽署合併契約時，雙方同意合併換股比例為1:1
　　　，惟合併契約亦已載明，該換股比例得因第四條之規定予以協商調整並由雙方
　　　董事會通過。為保障投資人權益，雙方董事會共同協議依合併契約第四條及第
　　　三條規定，將換股比例調整暫定為1:1.25。
　(2) 依調整後換股比例及合併契約之約定，本公司將以100年分配99年度盈餘之除權
　　　除息基準日後之實收普通股股本總數為計算基礎，暫定一次發行79,650,000股
　　　（暫定以1:1.25為換股比例設算）普通股予鑫晶鑽科技股東，惟實際換股比例
　　　及發行新股股數，將依合併基準日鑫晶鑽科技實際流通在外股數調整之。
　(3) 本次換股比例之調整係依合併契約及「取得或處分資產處理程序」中有關合併
　　　得變更換股比例之條件並提請雙方公司100/7/29董事會決議通過辦理，未有任
　 意變更之情形。
5.變動後對公司財務業務之影響:無。
6.其他應敘明事項:無。
鉅亨網記者張旭宏 台北　　2011-07-29 20:05　http://news.cnyes.com/Content/20110729/KDY37IJQ7TMSE.shtml

興櫃藍寶石基板廠兆晶科技(4969-TW)與晶棒廠鑫晶鑽科技(5231-TW)，由於兆晶上半年提列存貨跌價損失，導致公司每股EPS虧損3.71元，今(29)日同時召開董事會，決議調整合併換股比例，由原本的1股換1股，調整鑫晶鑽1股換發兆晶科技1.25股。

兆晶科技表示，由於LED產業第二季產生相當大的變化，公司依據會計10號公報原則提列較高存貨跌價損失4.27億元，導致上半年虧損2.3億元，但因存貨跌價損失的提列，讓公司存貨周轉天數降至73天，公司淨值亦維持24.6的水準。

目前兆晶在國內市場佔有率接近30%，為國內最大藍寶石基板供應商，公司與鑫晶鑽合併後，整合藍寶石長晶技術、基板製程與PSS(圖形化藍寶石基板技術能力，並有效整合資源、降低營運成本、擴建經營規模與提高市場競爭力，合併後公司除掌握LED最上游的藍寶石長晶技術，並擁有廣大出海口客戶群。