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賺錢的鑫晶鑽（+1.86)跟虧損的兆晶科技(-3.7)合併的結果

版主不敢說鑫晶鑽絕對是最好，也不同意說兆晶科技很爛

但要了解虧損原因之前一定要先搞懂所謂１０號公報

還有１００年實施的會計４１號公報

提早引爆庫存虧損是否意味未來一季可以有較佳表現

畢竟他是目前國內最大藍寶石基板供貨商加上鴻海奇美撐腰

是不是利多出盡，但未來因有除權息等因素你怎麼看！！

版主長期還是看好！但要如何操作，歡迎來電討論！！

本公司董事會決議調整本公司與鑫晶鑽科技股份有限公司合併案
之換股比例及合併增資發行新股

1.事實發生日:100/07/29
2.原公告申報日期:100/07/07
3.簡述原公告申報內容:
　原公告申報之換股比例為雙方公司100/7/7董事會決議通過鑫晶鑽科技(股)公司(以
　下簡稱鑫晶鑽科技)以每1股普通股換發本公司普通股（以100年分配99年度盈餘之
　除權除息基準日後之實收普通股股本總數為計算基礎）1股，換股比例約為1：1，
　惟實際換股比例將依合併基準日，鑫晶鑽科技(股)公司實際流通在外股數調整之。
4.變動緣由及主要內容:
　依本公司與鑫晶鑽科技簽署之合併契約第四條及第三條之規定，並經由雙方董事
　會決議通過，調整後之換股比例暫定為每1股之鑫晶鑽科技普通股換發1.25股本公
　司普通股（以100年分配99年度盈餘之除權除息基準日後之實收普通股股本總數為
　計算基礎）。
　(1) 鑫晶鑽科技與本公司於100/7/7簽署合併契約時，雙方同意合併換股比例為1:1
　　　，惟合併契約亦已載明，該換股比例得因第四條之規定予以協商調整並由雙方
　　　董事會通過。為保障投資人權益，雙方董事會共同協議依合併契約第四條及第
　　　三條規定，將換股比例調整暫定為1:1.25。
　(2) 依調整後換股比例及合併契約之約定，本公司將以100年分配99年度盈餘之除權
　　　除息基準日後之實收普通股股本總數為計算基礎，暫定一次發行79,650,000股
　　　（暫定以1:1.25為換股比例設算）普通股予鑫晶鑽科技股東，惟實際換股比例
　　　及發行新股股數，將依合併基準日鑫晶鑽科技實際流通在外股數調整之。
　(3) 本次換股比例之調整係依合併契約及「取得或處分資產處理程序」中有關合併
　　　得變更換股比例之條件並提請雙方公司100/7/29董事會決議通過辦理，未有任
　    意變更之情形。
5.變動後對公司財務業務之影響:無

6.其他應敘明事項:無。

鉅亨網記者張旭宏 台北　　2011-07-29  20:05　http://news.cnyes.com/Content/20110729/KDY37IJQ7TMSE.shtml

興櫃藍寶石基板廠兆晶科技(4969-TW)與晶棒廠鑫晶鑽科技(5231-TW)，由於兆晶上半年提列存貨跌價損失，導致公司每股EPS虧損3.71元，今(29)日同時召開董事會，決議調整合併換股比例，由原本的1股換1股，調整鑫晶鑽1股換發兆晶科技1.25股。

兆晶科技表示，由於LED產業第二季產生相當大的變化，公司依據會計10號公報原則提列較高存貨跌價損失4.27億元，導致上半年虧損2.3億元，但因存貨跌價損失的提列，讓公司存貨周轉天數降至73天，公司淨值亦維持24.6的水準。

目前兆晶在國內市場佔有率接近30%，為國內最大藍寶石基板供應商，公司與鑫晶鑽合併後，整合藍寶石長晶技術、基板製程與PSS(圖形化藍寶石基板技術能力，並有效整合資源、降低營運成本、擴建經營規模與提高市場競爭力，合併後公司除掌握LED最上游的藍寶石長晶技術，並擁有廣大出海口客戶群。

《興櫃股》鑫晶鑽H1 EPS1.86元，毛利率維持逾60％水準

• 2011-07-29
• 【時報-台北電】

    藍寶石晶棒及基板廠鑫晶鑽（5231）及兆晶（4969）公布上半年獲利，其中鑫晶鑽上半年獲利1.08億元，EPS1.86元，毛利率仍維持首季60％以上的水準，然基板廠兆晶卻不然，上半年虧損2.3億元，EPS也虧損3.71元，兩者第2季營收雖同步衰退2成左右，獲利卻大相逕庭。
　藍寶石晶棒及基板自今年第2季開始跌跌不休，據悉，最新基板報價已跌至15美元以下，且還有可能在持續下探，更增添了藍寶石基板廠獲利的變數。
　法人表示，由於兆晶一次提列高價庫存損失，導致第2季獲利大幅衰退，目前雖藍寶石基板價格仍未止跌，不過已經呈現趨緩走勢，預計下半年跌勢將不再如上半年陡峭。鑫晶鑽及兆晶，日前董事會已決議1:1換股合併，合併基準日暫定今年12月31日。(新聞來源：工商時報─記者吳姿瑩／台北報導)

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股哥不會叫你買賣未上市股票，股哥只教你如何買賣未上市股票

鑫晶鑽跟兆晶合併案觀後分析之二

合併後的鑫晶鑽是甚麼?晶種自己可獨立生產，三氧化二鋁大陸進口不怕斷貨，乾鍋自己研發，長晶機台數量全國最多（美俄聯軍、號稱150台應該會更多），藍寶石長晶成本世界最低（USD5-6元/毫米），基板6月產能最大（號稱世界第一），還有大陸市場佔有率提高，單月營收可望創造新高（預估8-10億）。

所以~LED基板戰國時代來臨，當兆晶鑫晶鑽產能提高後能做的是甚麼，殺價搶市佔，沒錯就是殺價搶市佔，但他的利基就是比其他廠還低，當LED基板報價低於15元時，其他廠都已經是接近成本甚至是虧損（報價20元/片毛利約2成所以成本約在16元），但大廠成本約可down到12-14元，所以此時投資效應就會出現，因為藍寶石長晶對越峰來說成本約在8-10元，其他如合晶科技、藍寶科技、佳晶科技等更高，所以兆遠科技、晶美應用及合晶科技等成本相對無法應付月降越低的報價，進而如面板五虎的效應就會出現，奇美、友達獨走其他的只能瞠乎其後，這只是ㄧ種假設，純屬股哥觀點，僅供參考。

所以股哥假設藍寶石基板降價到每片15元以下時，大陸市場會開始萌芽，歐洲市場應該也會慢慢甦醒，三星、友達、奇美等面板廠背光需求會慢慢回升，畢竟在冷陰極管退化之下，面板廠要生存就必定要有產量，LED背光板也會隨著面板出貨量增加而增加需求，畢竟LED基板廠還是不多。再來是照明市場，隨著市場需求增加，歐洲2013年禁用鎢絲燈管及水銀燈管等高耗能照明，個人認為早晚市場會回來，就如當時晨星半導體被打到60元時，我大力叫朋友買進，因為當時EP只有5-6倍，後來慢慢2-300出脫，我覺得現在的鑫晶鑽有點像當時的晨星半導體，你覺得呢?

再說一聲~跟鑫晶鑽的發言人說一聲吧!!

說我們不甘願~很不爽~未上市股票加油!!

下一篇再來說擴廠!!藍寶石長晶的未來

1.併購種類(如合併、分割、收購或股份受讓):
合併
2.事實發生日:100/7/7
3.參與合併公司名稱(如合併另一方公司、分割新設公司、收購或受讓股份標的公司之
名稱:
兆晶科技股份有限公司(存續公司)
鑫晶鑽科技股份有限公司(消滅公司)
合併生效後存續公司之中文名稱改為
「鑫晶鑽科技股份有限公司」
4.交易相對人(如合併另一方公司、分割讓與他公司、收購或受讓股份之交易對象):
兆晶科技股份有限公司(存續公司)
5.交易相對人為關係人:是
6.交易相對人與公司之關係(本公司轉投資持股達XX%之被投資公司)，並說明選定
收購、受讓他公司股份之對象為關係企業或關係人之原因及是否不影響股東權益:
交易相對人公司之董事長與本公司董事長為配偶關係。
7.併購目的:
本公司基於提昇競爭力及擴大營業規模。
8.併購後預計產生之效益:
整合整體資源，擴大營業規模，以提昇營運績效及競爭力。
9.併購對每股淨值及每股盈餘之影響:
合併後對新公司之每股淨值及每股盈餘皆有正向之助益。
10.換股比例及其計算依據:
換股比例於考量兆晶科技100年分配99年度盈餘並參酌雙方公司股票市價
、公司淨值、目前之營運狀況、未來經營綜合效益與發展條件以及其他經
雙方董事會合意認為攸關股東權益之因素後，經雙方董事會決議同意以
鑫晶鑽科技1股普通股股票換發1股兆晶科技增資發行普通股股票
11.預定完成日程:
本合併案之合併基準日暫定為100年12月31日。如未能於暫定合併基準日前取得相
關主管機關之許可或核准，或任一方因其他情形認為有變更合併基準日之必要時
，由雙方董事會共同協商決定之。
12.既存或新設公司承受消滅(或分割)公司權利義務相關事項(註一):
除法令另有強制或禁止之規定、相關有權主管機關另有釋示或行政處分、或本契約
另有約定外，於合併基準日（含）後，消滅公司全部之資產、負債及截至合併基準
日仍繼續有效之一切權利義務（包括但不限於商標權、契約等），均由存續公司概
括承受。消滅公司於合併基準日繼續中之訴訟、非訟、仲裁及其他程序，亦由存續
公司承受消滅公司之當事人地位。
13.參與合併公司之基本資料(註二):
存續公司兆晶科技股份有限公司，主要從事鉭酸鋰晶圓、鈮酸鋰晶圓及藍寶石晶圓
之研究、設計、製造及銷售，兼營與業務相關之進出口貿易業務。
消滅公司鑫晶鑽科技股份有限公司，主要從事藍寶石晶棒及晶圓之研究、設計、製造
及銷售。
14.分割之相關事項(含預定讓與既存公司或新設公司之營業、資產之評價價值；被
分割公司或其股東所取得股份之總數、種類及數量；被分割公司資本減少時，其資
本減少有關事項)(註：若非分割公告時，則不適用):
不適用。
15.併購股份未來移轉之條件及限制:
無
16.其他重要約定事:
無
17.本次交易，董事有無異議:否
18.其他敘明事項:
無
註一、既存或新設公司承受消滅公司權利義務相關事項，包括庫藏股及已發行具有股權性質有
　　　價證券之處理原則。
註二：參與合併公司之基本資料包括公司名稱及所營業務
　　　之主要內容。

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鑫晶鑽跟兆晶合併案觀後分析

7 / 8 日晚上接到ㄧ通電話，說鑫晶鑽跟兆晶要合併了，我心想，這不是我股東會才問的問題嗎?怎麼這麼快就合併，不行ㄧ訂要搞清楚，接下來就先看兆晶的營收了，營收五月2.17億/六月2.29億，營收表現還不錯，6月比兆遠多ㄧ倍，但毛利太低，去年是33%但今年有可能降至10-20%之間，個人認為這是時勢所驅。

後來看了郭莉莉董事長的專訪，跟我之前了解的，合併是利用兆晶科技的出海口，而鑫晶鑽則提供低價藍寶石長晶，金鋼合體是爲創造更大利基，所以他說了1+1大於3甚至大於5倍的說法，我認為站在鑫晶鑚的股東角色來看，應該80%的股東不願意看到1：1的合併方式，因為畢竟兆晶還有去年的權息可配，而鑫晶鑽卻是把去年賺的七千萬拿去填補累虧，前算後算總是划不來，我反而希望明年（101年）再來合併，到時誰大誰小還不知道，據我了解，如果以去年合約報價及毛利來看，鑫晶鑽藍寶石長晶每毫米成本價約在8元左右(合約價USD20-23/毛利6成多計算)，明年郭董說的可成長到150台，約現在3-5倍產能（機台有大有小，產能有高有低，預估機台3倍量，產能5倍），如果以產業預估，每毫米藍寶石長晶約可價至5-6元（如果像郭董說的良率也就是產出率95%以上），我們再計算如果合約價跌至金融風暴的低點價USD10元/1毫米（今年最低價約在USD15元，但隨著晶電等大廠庫存天數逐漸減少，及第4季韓國LED基板庫存消化完畢），毛利應該還可維持在4-5成，所以如果明年整個產線建置完成並完成生產，我很樂觀的認為，除可加佔市場利基位置外，還可因為成本壓低加大對手壓力，所以擴產我認為是正常且必為的，因為藍寶石長晶確實價格太高，如果要創造照明光電市場，除了解決散熱問題外，另外還需價低成本以創造更大的出海口，我也認為，中國在12五之後，勢必加大LED照明需求，另外歐盟也一定會因為環保因素而促成LED照明的擴大使用，所以2012年應該是LED的大展元年。所以藍寶石長晶營收以鑫晶鑽科技來看，我認為月可突破1億甚至到1.5億，如果以平均1.2億來計算，年收應該在15億左右，再算毛利5成，所以應該是7-8億之間，以股本來算EPS應該會大於10元，所以請問兆晶有辦法賺10元嗎?所以1：1換股方式我不服，鑫晶鑽科技的股東們~你看呢?

雖然我知道兆晶跟鑫晶鑽，但鑫晶鑽的股東何苦來哉，硬是被比下去

鑫晶鑽長晶產能 明年擴10倍

• 2011-07-11
• 工商時報
• 【記者吳姿瑩／專訪】

     自幼滿滿生意經的鑫晶鑽（5231）董事長郭莉莉，多元豐富的經驗有如變形女金剛，最後定情於最富潛力的LED上游長晶產業。2007年設立鑫晶鑽，成為台灣首家獨立的藍寶石長晶廠，郭莉莉也成為台灣上游長晶產業的第一位女董事長。

     郭莉莉的魄力不讓鬚眉，由於看好LED照明產業15年大行情，今年更投入鉅資將產能擴張10倍，明年鑫晶鑽可望成為亞洲第一、全球前三大的藍寶石公司，郭莉莉也成為LED產業的藍寶石女王，上周更主導鑫晶鑽與兆晶的合併，為鴻海集團在LED產業上游大增戰力。以下係專訪摘要：

     問：董事長如何帶領鑫晶鑽成為亞洲第一的長晶廠？

     答：要做就要做最大的，及最有效率的公司，鑫晶鑽今年已在湖口廠購置2,520坪的土地，將構建逾5,000坪的廠房，並於今年10月完工，加上原先4,000坪的廠房，總坪數高達9,000坪，將於明年第1季末移入150台長晶爐，產能將從目前的10萬毫米，大幅擴張10倍至100萬毫米，成為亞洲第一全球前三大的長晶廠，長晶爐從GT Solar及TDL兩家美商購買，第一批機台於7月8日交貨。

     問：如此大幅擴張，所需資金如何規劃？

     答：此次擴產所花費的資金包括土地2億元、廠房建築4至5億元、150台長晶爐約1.2億美元，總計資本資出超過40億元。鑫晶鑽已取得28億元銀行聯貸，主辦銀行為兆豐及台銀，另之前10億元的現增，加上原有的自有資金，足以供應此次的擴產計畫。由於鑫晶鑽長晶良率已臻成熟階段，公司才計畫於此時大量擴產。資金方面公司已安排妥當，並沒有問題。

     問：董事長如何看待LED及長晶產業發展？

     答：我認為，LED產業將有15年的大趨勢，雖然期間也會受景氣循環的波動，但由於全球LED照明將取代傳統照明，15年的長期大趨勢將可預見，這也是鑫晶鑽大量擴產的主要理由。至於今年藍寶石長晶價格趨勢，我認為第3季末是今年的谷底，磊晶廠的庫存消化告一段落，加上第4季旺季來臨，需求將再次起飛。

     問：鑫晶鑽的長晶優勢何在？

     答：首先，鑫晶鑽的長晶效率高於同業，65公斤級的長晶爐，鑫晶鑽有能力長出高於100公斤的晶堆，如此計算良率早已超過100％。其次，之前鑫晶鑽三氧化二鋁多自中國及日本購買，目前已成為台灣唯一能夠自己生產晶棒原料三氧化二鋁（Al2O3）的公司，對於成本控制將有極大的助益，之前鑫晶鑽三氧化二鋁多自中國及日本購買，而且鑫晶鑽也能自己生產晶種（置於長晶爐中間做引晶之用），目前晶種價格每支高達新台幣數萬元，同業欲購買鑫晶鑽生產之晶種，不過公司並不想外賣，鑫晶鑽在此優勢下，希望每年能夠將晶棒的成本節省15至25％，這也是鑫晶鑽最大的優勢。另，公司也自行設計長晶爐的乾鍋，乾鍋原料為鎢，其特性為可隔絕高熱，乾鍋自行設計的良寙也攸關長晶的效率。

     問：長晶效率的關鍵何在？

     答：長晶最重要的關鍵還是在人的素質，加上其學習曲線長，技術層次高，長晶溫度高達2,000度以上，其中最重要的關鍵在於「長晶手」的純熟技術，由於長晶過程無法全自動化，晶棒的良率有60％至70％決定於工程師的經驗技術，這一方面，鑫晶鑽工程師的技術經驗已經達到成熟的階段。目前公司長晶以KY凱式長晶法為主，新的GT Solar長晶爐則以（HEM）熱交換法為主，但都無礙於鑫晶鑽長晶的良率。

     問：鑫晶鑽與兆晶合併效益？

     答：藍寶石產業勢必要朝整合的生態進行，兩家LED上游廠合併，不止發揮1加1大於2的效果，更可望大於3，甚至大於5的效果，合併綜效將於明年充分顯現。鑫晶鑽專精藍寶石長晶，兆晶是長晶廠絕佳出海口，兩者合併後，就不會業務過度集中的問題，也可省下人力及原料的成本。若以依照公司長晶及基板的產能規劃，未來鑫晶鑽可以完全供應兆晶藍寶石基板的需求，將有利於成本控制提升效率。

• 2011-06-30
• 【時報記者任珮云台北報導】

    藍寶石基板和晶棒相關族群近期股價明顯觸底反彈，雖然藍寶石基板價格仍然不振，日前出爐的第三季報價也不佳，但業者預估庫存可能將在第三季消化完畢，屆時價格將會否極泰來，激勵股價連袂上揚。越峰(8121)、兆遠(4944）兆晶(4969)、晶美(4990)、鑫晶鑽(5231)等今天都在平盤之上游走，走勢最強勁為越峰，今站穩月線挑戰百元價。
藍寶石基板去年在供不應求市況帶動下價格翻倍，今年包括兆遠(4944)、兆晶(4969)、晶美(4990)、合晶光(5221)等藍寶石基板廠產能皆逐漸開出，供需不平衡的狀況緩解，藍寶石基板價格也開始鬆動，基板價格出現鬆動現象，加上第二季LED背光需求表現不如預期，毛利率隨之下滑，也引發藍寶石基板族群股價出現大幅回檔態勢。
不過，最近市場開始傳出第三季庫存可望消化完，價跌將趨緩。目前包含兆遠與合晶光皆有長晶自製能力，兆遠目前長晶的自製率不到1成，以明年初長晶自製率拉升至3成為目標；合晶光目前長晶自製率約1成，預期年底長晶自製率要提升至5成，以垂直整合方式增加長期競爭力，同時達到降低成本目的。此外，就藍寶石基板產能狀況來看，晶美的單月產能達60萬片；兆晶為45萬片，預計年底將達60萬片；兆遠目前則約為30萬片，估計在第三季擴充產能至50萬片；合晶光產能則為10萬片。
值得注意「藍寶石基板」不少個股都有富爸爸撐腰，目前主要藍寶石基板廠有鴻海集團(2317)的兆晶(4969)、鑫晶鑽(5231)、聯電集團(2303)的兆遠(4944)、大同集團(2371)的晶美 (4990)、合晶科技(6182)的合晶光電(5221)及從中美晶(5483)分割獨立的藍寶科技等。

兆晶、鑫晶鑽合併

更新日期:2011/07/08 02:36 記者吳姿瑩／台北報導

工商時報【記者吳姿瑩／台北報導】

鴻海集團轉投資的LED上游長晶廠鑫晶鑽（5231）及基板廠兆晶（4969），昨（7）日董事會決議合併，合併基準日暫定今年12月31日，存續公司為兆晶，合併生效後兆晶更名為鑫晶鑽科技股份有限公司，開創興櫃市場LED上游公司合併的創舉。

昨日兩家公司經過5個小時的馬拉松董事會後決議合併，換股比例為1比1，合併後股本為14.5億元，將於8月25日舉行股東會，8月31日除權息，合併後董事長由鑫晶鑽董事郭莉莉擔任，總經理由兆晶董事長謝建福擔任。

長郭莉莉表示，兩家LED上游廠合併，將不止發揮1加1大於2的效果，可望達到大於3，甚至大於5的效果，合併綜效將於明年充分顯現。

郭莉莉表示，鑫晶鑽專精藍寶石長晶，兆晶是長晶廠絕佳的出海口，兩者合併後，就不會有業務過度集中的問題，也可省下人力及料源的成本。此外，由於鴻海集團為蘋果iPhone及iPad最大組裝廠，兩者都需要LED背光源，旗下奇美電的電視及NB面板同樣需要LED背光模組，鑫晶鑽及兆晶合併後，將可提供鴻海集團LED最上游的材料，鴻海集團也成為合併後新公司的最大出海口。

近日巴西政府正派團至鴻海集團訪問，討論鴻海集團在巴西設立iPhone及iPad組裝廠事宜，郭莉莉表示，鑫晶鑽也正在評估是否隨鴻海集團至巴西設廠，或者至中國大陸四川成都設廠。

郭莉莉表示，目前鑫晶鑽的產能約10萬毫米，湖口新廠主體工程將在10月完成，明年第1季，可望將150台長晶爐裝設完畢，屆時產能將可上看100萬毫米，成為亞洲第一大長晶廠，將可充分供應兆晶切晶所需晶棒。

謝建福也表示，兆晶目前桃園廠產能約30萬片，竹科廠約15萬片，至年底將可擴充至30萬片，總產能可達到60萬片，同時為因應鑫晶鑽明年的大擴產，兆晶明年度勢必將進一步擴張產能，兩者合併的綜效將在明年第1季鑫晶鑽新廠完成後充分爆發出來。

鴻海集團從LED上游的藍寶石長晶鑫晶鑽、磊晶的奇立光電、面板及背光模組的奇美、封裝的沛鑫，已率先其他科技集團組成LED上中下游一條龍的產業。鑫晶鑽與兆晶合併後，將發揮鴻海集團強大戰力。

以鑫晶鑽良率來看，我預估成本約在ＵＳＤ８／ｍｍ２，以他自有實力來看明年ＥＰＳ１０－１５元絕對沒問題，我不敢說最懂藍寶石產業，但未上市股票市場投資風險必有成有敗，希望大家共同討論，創造多贏，有關產業訊息歡迎來找我討論喔！

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